Fabricantes de chips estão em alerta máximo, refletindo sobre a profunda ligação na cadeia industrial; o caso da Nvidia deixa o setor de IA da Coreia apreensivo.

"Enquanto a Nvidia inicia uma investigação sobre Jensen Huang, fabricantes de chips sul-coreanos estão 'em alerta máximo' preparados para enfrentar o impacto." O jornal sul-coreano JoongAng Ilbo noticiou no dia 10 que o caso de infidelidade do CEO da Nvidia, Jensen Huang, trouxe "ondas de incerteza" à indústria de semicondutores sul-coreana. Possíveis mudanças na liderança da Nvidia podem ter impacto profundo sobre os fabricantes de chips da Coreia do Sul e sobre todo o ecossistema da indústria de Inteligência Artificial (IA). Nos últimos anos, a cooperação da Nvidia com empresas sul-coreanas se expandiu de chips de memória para áreas-chave como data centers de IA, robótica e direção autônoma. Embora ainda não haja sinais de suspensão de projetos ou interrupções de fornecimento, a mídia sul-coreana teme que, caso a investigação se prolongue e prejudique os investimentos e decisões de negócios da Nvidia, as empresas sul-coreanas fortemente vinculadas possam sofrer um efeito dominó. Esta crise repentina também expôs o risco estrutural da longa e intensa dependência da indústria de IA sul-coreana de uma única gigante.

Novo fator de incerteza no mercado de semicondutores da Coreia do Sul

De acordo com a Yonhap News Agency, o Congresso dos Estados Unidos pediu que Jensen Huang compareça, em 18 deste mês, a uma sessão fechada para explicar a situação. O episódio vem provocando oscilações no mercado de ações. As ações da Nvidia caíram 4,27% no dia 9 e mais 5,47% no dia 10, com uma forte desvalorização em dois dias e perda momentânea de cerca de 400 bilhões de dólares em valor de mercado. Todos os sete ETFs negociados na Coreia do Sul que têm o nome Nvidia em seu portfólio caíram no dia 9, com a maior queda aproximando-se de 2%. Segundo a agência News1, esse episódio lançou uma nova sombra sobre as ações de semicondutores da Coreia, que já vinham de uma queda brusca. Antes, devido à preocupação do mercado com uma possível intensificação da regulamentação sobre IA pelos EUA após as eleições de meio de mandato, Samsung Electronics e SK hynix tiveram quatro dias consecutivos de queda acentuada. Apesar de uma recuperação dos papéis das empresas de semicondutores no mercado sul-coreano no dia 11, a confiança do mercado segue abalada após vendas sucessivas por estrangeiros.

O setor financeiro da Coreia do Sul está ainda mais preocupado que o "caso Nvidia" possa desencadear uma nova rodada de controle de exportação de semicondutores. De acordo com a analista Park Se-yeon, da Hanwha Investment & Securities, o que realmente afeta a cadeia de suprimentos da Coreia não é a vida privada dos executivos, mas a possibilidade de os Estados Unidos implementarem novas restrições às exportações ou eventuais mudanças nos clientes e contratos da Nvidia. A Samsung Electronics e a SK hynix mantêm bases de produção na China e já enfrentam limitações para importar equipamentos e atualizar linhas de produção devido à política de licenças de exportação dos EUA. Se as exigências americanas se tornarem ainda mais rígidas, o peso operacional para as empresas coreanas poderá aumentar significativamente.

Segundo o Hankyoreh, a Nvidia tem uma longa dependência da liderança pessoal de Jensen Huang. Caso ele deixe o cargo, decisões de negócios importantes da Nvidia e suas parcerias de longo prazo com empresas sul-coreanas poderão ser afetadas. A Nvidia é um cliente importante para a SK hynix, e a Samsung Electronics vem fornecendo a última geração de memórias de alta largura de banda (HBM) à Nvidia, além de negociar o fornecimento de produtos futuros. O JoongAng Ilbo informou que, em junho deste ano, a SK hynix assinou um acordo técnico plurianual com a Nvidia para o desenvolvimento conjunto das memórias necessárias para a próxima geração de chips de IA. O portal EBN destacou que o HBM requer desenvolvimento personalizado e validação para os chips de IA de cada cliente, sendo difícil redirecionar rapidamente produtos já produzidos para outras empresas. Caso a Nvidia ajuste seus planos de compras ou de desenvolvimento de produtos, a programação de produção das empresas coreanas também poderá ser afetada.

De acordo com uma análise do Seoul Economic Daily, o "caso Nvidia" pode oferecer oportunidades para rivais como AMD e Google ampliarem sua fatia de mercado, enquanto as empresas coreanas de chips de memória enfrentarão novas pressões operacionais. A Samsung Electronics está expandindo ativamente a clientela junto à AMD e Broadcom; já a SK hynix, altamente dependente dos pedidos de memória para a Nvidia, corre risco de perda de receitas. O pesquisador Ryu Young-ho, da NH Investment & Securities, acredita que uma investigação prolongada pode atrasar as decisões de investimento da Nvidia e até causar atrasos no envio de produtos e nos lançamentos de novas soluções, afetando toda a indústria de semicondutores da Coreia do Sul.

Construção de infraestrutura de IA afetada

Os riscos operacionais da Nvidia afetam não só os pedidos de semicondutores coreanos, mas podem impactar a construção da infraestrutura de IA e outros projetos conjuntos. Segundo a Yonhap News Agency, em 6 de junho, a Nvidia concluiu a aquisição de uma participação de 4,13% na gigante de internet sul-coreana NAVER, tornando-se seu terceiro maior acionista. As duas empresas e outros parceiros estão desenvolvendo um projeto de infraestrutura computacional de IA de US$ 9 bilhões. Caso a Nvidia ajuste o tempo de entrega ou a quantidade de fornecimento de chips, o data center da NAVER pode enfrentar adiamento na ativação ou redução na capacidade de processamento. As atividades da Nvidia na Coreia também sofreram alterações. A diretora sênior da Nvidia, Huang Minshan (filha de Jensen Huang), que deveria participar do "AI Day Seoul", cancelou repentinamente a viagem, assim como os encontros agendados com altas autoridades do governo coreano.

No entanto, durante as atividades em Seul, a Nvidia anunciou vários avanços na cooperação com parceiros coreanos; Samsung Electronics, SK hynix, Hyundai Motor e LG Electronics também utilizam tecnologia Nvidia na fabricação de semicondutores, desenvolvimento de robôs e outros campos. A Yonhap News Agency informou que, até agora, não há sinais de interrupção nesses projetos. O presidente sul-coreano, Lee Jae-myung, declarou anteriormente que espera transformar a Coreia do Sul em uma potência global em Inteligência Artificial. Em 2025, a Nvidia, o governo coreano e quatro empresas coreanas fecharam um contrato para o fornecimento de aproximadamente 260 mil GPUs, apoiando a construção da infraestrutura de IA no país. O governo coreano acredita que o fornecimento de GPUs previamente acordado não será impactado no curto prazo.

"Para as empresas coreanas, as consequências podem ser devastadoras"

Em comentário, o Hankyoreh afirma que o episódio expôs a forte dependência da indústria de IA da Coreia do Sul em relação à Nvidia. Em outubro passado, planos de cooperação anunciados pelo governo e por grandes empresas coreanas mostraram que, da fabricação de semicondutores à computação em nuvem, a Nvidia já está profundamente integrada à cadeia de valor de IA na Coreia, fazendo com que riscos empresariais de uma única companhia possam se espalhar para vários setores da economia coreana.     

O pesquisador Jeong Hyeong-geun, do Instituto de Pesquisas em Política Econômica Internacional da Coreia, disse ao JoongAng Ilbo que o verdadeiro risco para a indústria de semicondutores da Coreia do Sul é a dependência cada vez maior de uma única empresa e de seu ecossistema. Segundo a mídia sul-coreana, governo e empresas do país devem revisar contratos de compra de GPUs e o andamento dos fornecimentos, além de acelerar a diversificação de parceiros para reduzir o excesso de dependência em relação à Nvidia. "Se a reputação da Nvidia cair e o mercado de semicondutores encolher em decorrência disso, para as empresas coreanas as consequências podem ser devastadoras", avaliou Lee Jong-hwan, professor do Departamento de Engenharia de Sistemas de Semicondutores da Sangmyung University.