A crise de governança da Nvidia (NVDA.US) se agrava: Jensen Huang exposto novamente por caso extraconjugal, conselho prepara destituição e Wall Street começa a precificar cenário "sem Jensen".

A maior empresa de semicondutores em valor de mercado do mundo está enfrentando a crise de governança corporativa mais severa desde sua fundação.

De acordo com o APP da Zhihui Financeira, Jensen Huang, CEO da Nvidia (NVDA.US), após admitir um caso extraconjugal com uma mulher estrangeira, foi revelado por reportagens na quarta-feira que ele mantém outro relacionamento íntimo não divulgado com uma executiva da empresa que lhe reporta diretamente. Fontes informaram que o conselho de administração da Nvidia está se preparando para destituir Jensen Huang do cargo de CEO, podendo decidir seu futuro já em uma reunião convocada para quarta-feira, horário local.

Como resultado, as ações da Nvidia chegaram a despencar 9% no pós-mercado.

Desde que Jensen Huang admitiu o primeiro caso extraconjugal aos funcionários no domingo, a Nvidia já acumulou uma queda de cerca de 10% em apenas dois pregões até terça-feira, com mais de US$ 420 bilhões evaporados em valor de mercado. Ao mesmo tempo, após as eleições de meio de mandato, o Partido Democrata conquistou o controle das duas câmaras do Congresso, e várias votações locais que podem elevar as barreiras para construção de data centers também foram aprovadas, pressionando de maneira sistêmica as operações de infraestrutura de IA. As controvérsias pessoais de Huang, diante de um mercado já frágil, trouxeram à tona a dependência da Nvidia em relação ao “fundador único”, questão há muito subestimada no processo de precificação da companhia.

A segunda relação possui natureza diferente da primeira

Segundo relatos da mídia com base em cinco ex-funcionários da Nvidia, Jensen Huang mantém um caso extraconjugal com Kimberly Powell, vice-presidente da divisão de saúde da empresa. Powell é uma das cerca de 60 executivas que reportam diretamente a Huang, lidera a área de saúde da Nvidia desde 2017 e já trabalha na empresa há mais de 18 anos.

Duas fontes disseram que, durante a conferência GTC, em março deste ano, em San Jose, Huang e Powell foram flagrados em atitude íntima em um hotel local; um espectador teria registrado a cena com um celular. Contudo, a mídia que reportou o caso deixou claro que os jornalistas não tiveram acesso ao vídeo, e os detalhes se baseiam principalmente em fontes anônimas, sem confirmação pública de provas visuais independentes até o momento.

Huang desligou o telefone após receber a ligação de um jornalista; Nvidia e Powell não comentaram o caso.

Diferente do primeiro relacionamento, que envolvia uma empresária externa, o caso Powell atinge diretamente as zonas proibidas do código de conduta corporativo. As regras da Nvidia exigem que funcionários evitem relações pessoais que possam gerar conflito de interesses, e relações íntimas entre executivos e subordinados diretos são consideradas linhas vermelhas de governança, pois envolvem desequilíbrio estrutural de poder e podem comprometer justiça em decisões sobre remuneração, promoções e RH.

Até o momento, não há evidências de que Huang tenha interferido diretamente em decisões relacionadas à carreira de Powell, mas o simples fato de haver um relacionamento entre pessoas da mesma linha de reporte já foi suficiente para levar a controvérsia para o campo da supervisão do conselho, não apenas da moralidade privada.

De acordo com um ex-funcionário que preferiu o anonimato por se tratar de questão sensível, os rumores sobre o caso entre Huang e Powell circulam há anos, em parte porque Powell carece de formação em medicina ou ciência.

No memorando interno do último domingo, Huang admitiu ter sido "infiel à esposa", declarando que "meu comportamento feriu ela e nossos filhos. Não há desculpa para isso", sem entrar em detalhes. É sabido que a maior parte das ações da Nvidia que pertencem a Huang estão em fundos fiduciários dos quais sua esposa, Lori Huang, também é co-titular. Esses fundos detêm cerca de 800 milhões de ações. Pessoalmente, Huang possui cerca de 70 milhões de ações, tendo controle econômico limitado sobre a empresa.

Atualmente, o conselho da Nvidia já contratou o escritório jurídico Wachtell, Lipton, Rosen & Katz, sendo conduzido pelo ex-procurador federal interino do Distrito Sul de Nova York, Joon H. Kim, para investigar de forma independente as ações de Jensen Huang.

Além disso, um acionista já entrou com uma ação coletiva no tribunal federal de San Jose, Califórnia, acusando Nvidia e Huang de ocultarem seu relacionamento com Alice Huang, enganando investidores e cometendo fraude.

“Esta será uma situação extremamente desafiadora,” comentou Michael O'Rourke, estrategista-chefe de mercado da Jonestrading. “Huang havia previsto aumento de 70% nas vendas este ano. Considerando financiamentos de fornecedores e estratégias agressivas, seu sucessor terá que passar o próximo ano apagando incêndios e limpando a bagunça.”

“Se essas acusações forem comprovadas por investigação independente, só se pode esperar que o conselho o remova. Este é o padrão de governança corporativa hoje. O pior é, isso parece ser um padrão,” acrescentou.

Após o fechamento, ação chegou a perder o suporte dos 160 dólares, e Wall Street começa a precificar uma ‘Nvidia sem Jensen Huang’

Antes das notícias sobre a possível demissão, a Nvidia registrou alta de 2,9% durante o pregão regular, fechando a US$ 173,73, indicando tentativa de compra após quedas consecutivas. Mas o pós-mercado mudou completamente o sentimento: as ações da Nvidia chegaram a cair mais de 9%, perdendo o suporte dos US$ 160. Até o momento da publicação, eram negociadas a US$ 160,13, queda de 7,83%.

Nos dois pregões anteriores, as ações da Nvidia já haviam recuado mais de 9,5% em relação aos níveis pré-escândalo, o que representou redução de mais de US$ 420 bilhões em valor de mercado, perdendo para a Microsoft (MSFT.US) o posto de segunda maior do mundo.

Os sinais do mercado de opções também merecem atenção. De acordo com reportagens, houve investidores comprando 52 mil contratos de calls com vencimento em fevereiro de 2027 e preço de exercício de US$ 195, enquanto vendiam igual quantidade de calls a US$ 245, pagando cerca de US$ 47 milhões em prêmios.

Essa operação de spread somente seria lucrativa se a Nvidia superar os US$ 204 até o vencimento, cerca de 14% acima do fechamento de segunda-feira. Segundo análise da SpotGamma, esse investidor possivelmente encerrou posições antigas para aumentar sensibilidade a um possível rebote, demonstrando uma postura mais arriscada (“catching a falling knife”), em vez de convicção com alta no curto prazo.

Dec Mullarkey, da SLC Management, afirmou que “como a Nvidia lidará com a teleconferência de resultados da próxima semana será decisivo. O CFO pode cuidar das questões financeiras, mas o mercado quer mais informações sobre mudanças de governança.” A Nvidia divulgará resultados trimestrais em 17 de novembro, horário da Costa Leste dos EUA.

“É difícil imaginar que ele vai renunciar, mas também é difícil imaginar como poderá permanecer. Acredito que o conselho será forçado a afastá-lo e a estabelecer uma estrutura organizacional mais tradicional. Falhas de julgamento podem ser difíceis de remediar junto a clientes chave.” Headhunters, conforme relatos, já buscam possíveis substitutos, incluindo nomes externos como Lisa Su, da AMD (AMD.US), e Rene Haas, da Arm (ARM.US).